（一）供应链金融的应用场景分类

从项目风险角度，结合供应链端对端流程（供方寻源、合作协议签订、采购实施、开票、核实、支付），根据融资行为发生的时间节点，可分为不同场景，风险系数随阶段推进逐步降低：

1. 战略融资：发生在供方寻源或仅签订合作协议阶段，无真实订单，供需双方风险系数最高。
2. 装运前融资：货物处于生产中但未发出，风险次之。
3. 在途融资：货物已发出但未到达客户现场，风险较低。
4. 装运后融资：货物已送达，有应收凭证，风险最低。

不同场景对应不同金融产品，如国际贸易中的保税仓融资、国内信用证等，需根据企业在供需关系中的核心地位（采方核心、供方核心或双方实力相当）选择适用产品。

（二）常见供应链金融融资模式解析

书中介绍了保理（含反向保理）、静态抵质押、动态抵质押、仓单质押、先票后货、保税仓、商业承兑汇票、国内信用证等十种金融产品，以下为当前应用较广的模式：

1. 商业承兑汇票

• 交易流程：采购商向供应商开具商业承兑汇票，银行在额度内出具保贴函，供应商凭保贴函贴现，采购商到期向银行付款。
• 特点与优势：可在票据市场自由转让，流通性强；持有人可在汇票到期前向金融机构贴现，提前回笼资金；支付期限约定明确（现政策要求不超过 6 个月）；支付方式多元（银行承兑、电子支付等），便利性高。
• 风险提示：需关注开票主体信用，当前商票违约率较高，上海票据交易所每月会公示商票违约情况，如部分企业持有的恒大商票需折价处理（如 2-3 折）。

2. 保理（含反向保理）

• 基本逻辑：基于企业应收账款开展融资，反向保理中核心企业承诺付款，降低供应商融资难度。
• 风险等级：风险相对较低，因有真实应收账款作为支撑，且核心企业参与增信。
• 适用场景：适用于供应链下游企业（供应商）有稳定应收账款，需快速回笼资金的情况。

3. 抵质押类融资（静态抵质押、动态抵质押、仓单质押）

• 静态抵质押：抵押物固定，未经金融机构同意不得随意处置，适用于抵押物价值稳定、周转慢的情况。
• 动态抵质押：抵押物可在约定范围内替换，满足企业正常生产经营周转需求，灵活性较高。
• 仓单质押：以仓单（代表货物所有权）作为质押物，需确保仓单真实有效及货物监管到位。
• 风险等级：风险中等，需关注抵押物 / 质押物价值波动，如房价下跌可能导致抵房类质押物价值缩水。

4. 先票后货与保税仓融资

• 先票后货：企业先向银行申请开票支付给供应商，供应商收到票据后发货，银行控制货权，适用于采购周期较长、货物价值较高的场景。
• 保税仓融资：利用保税仓内货物作为质押，结合国际贸易流程特点开展融资，需熟悉保税区政策及货物监管要求。
• 风险等级：风险中等偏高，需确保贸易真实、货权清晰及货物监管有效。

（三）供应链金融产品的风险与操作难度排序

1. 风险从高到低排序：商业承兑汇票＞保理池＞先票后货＞保税仓＞静态抵质押＞动态抵质押＞仓单质押＞保理＞反向保理＞国内信用证。其中，商业承兑汇票风险最高因部分核心企业违约率高；保理池风险较高因可能混入不良资产；国内信用证风险最低因有银行信用加持。
2. 操作难度从低到高排序：商业承兑汇票＞国内信用证＞保理 / 反向保理＞先票后货 / 保税仓＞静态 / 动态抵质押 / 仓单质押＞保理池。商业承兑汇票操作最便捷，保理池因涉及资产筛选与管理，操作难度最高。